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风险提示项目建设不及预期、高纯石英砂和电子级产品放量不及预期等。本章内容自先前已发布的研究报告整理概括，相关报告及风险提示全文请参阅2019年09月11日发布的《石英股份：终端迈入高景气周期，产品升级兑现成长逻辑》等相关报告。9、国电南瑞（600406）：电网投资结构嬗变，核心资产穿越周期（朱玥）

我们测算了几个成熟市场的产能增速，包括美国、法国、德国和日本（因为这些国家的统计数据当中可以提取和工业产能投资相近似的数据），并与GDP增速作对比。我们在测算产能的时候，使用了7年的平均寿命做假设。因为不同国家统计项目和口径不一样，我们很难精准把握每个季度的工业投资在什么水平，所以我们只能尽力使用相近的数据来估算工业投资水平。对于美国和日本，我们使用了工业设备的资本形成额，于法国，我们使用了非金融企业的整体资本形成额，于德国，我们选取了私人部门工业设备和非住宅建设的资本形成额。通过对各国产能的计算，我们发现，长期来看，各国产能的增速和GDP增速大体相近，并且滞后GDP增速大约一年到三年。经过统计，我们发现几国GDP名义增速大体高于产能增速，从美国、德国和日本的数据来看，产能增速大体弱于总产出增速，其原因，我们认为，可能来自劳动人口的疲弱增长。

一帆4月19日召开的中共中央政治局会议重申，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。这被业界解读为，政策决策层已经注意到楼市小阳春现象，对房价上涨苗头发出的警惕性信号，不排除后续调控政策加码。

汤晓晔就职的养老驿站，正在培训老人使用手机。她发现老人最喜欢的功能是视频电话。透过屏幕，就能见到孩子。近年，一批“95后”养老专业毕业生陆续走出校门，就职养老服务机构。这是一群比“爷爷奶奶”的孙辈还年轻的看护者。微信、抖音等现代社交工具，直呼其名的新型交流方式等，成为他们和老人结缘的纽带。

据了解，今年是聚烯烃新产能投产的高峰期。期货日报记者在调研中了解到，目前产业链企业对聚烯烃后期走势普遍信心不足，主要是因为后期聚烯烃产能的大量投放。“市场预期今年是聚烯烃新产能增速较高的一年，新产能集中投放的时间节点关系到供应转向，市场关注度非常高。年初至今，国内新投产的聚烯烃装置有两套：久泰能源和恒力石化一期。”首创期货研究员孟庆亭告诉记者，其中，久泰能源准格尔公司60万吨聚烯烃装置包含28万吨PE、32万吨PP，今年3月20日试车成功后再次停车，目前已正常开车出产品。大连恒力石化位于大连长兴岛，2000万吨/年炼化一体化项目下的45万吨PP装置4月25日试开车，5月正式投产。

再比如说金融方面，9月份M2的供应量降到8.3%。什么概念呢？8.3%是过去20年以来的新低，我们的社会融资规模，金融机构向实体经济提供的融资总量，今年1到9月份是15.4万亿，比去年净减少2.3万亿，以前都是每年增长2.3万亿。为什么刚才白老师讲投资降到了5.4%，其实通过历史比较就会发现，1到9月份固定资产投资降到6.4%，这是1998年亚洲金融风暴以来的新低。这是当前的形势。