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截至上市前，网易有道付费课程的结构大致是20%自营、80%由第三方提供。但自营、第三方课程对整体毛利润的贡献旗鼓相当，2019年H1分别为7800万和8100万，第三方课程毛利润贡献率为50.9%。自营课程不仅贡献约六成营收、五成毛利润，还有助于树立网易精品课的形象。

本次发行中，拼多多具有“发行人赎回权”（Issuer Call Option）：“自2022年10月1日起，如拼多多在连续30个交易日期间的任何至少20个交易日中，股价均达到可转债有效转股价的至少130%，则拼多多方面可以现金的方式赎回全部或部分本次发行的可转债”。

4小时贴着布林道中轨收口慢性上扬，反复在测试上轨处。且下方低点1276不失守，空头暂时也看不到空间，短线区间1291-1276有待突破选择方向。上周维持在此间整理了一周也没能走出来。所以短线多空在未破位前不宜过分看高或者看低，等待突破后的延续。目前日线方面仍在1290-1291处存在压力。若是今天继续震荡，那么短线还会伴随探高回落，同时现在的空间比较小，第一波高点决定操作的机会，错过的尽量就不要去追单，不然会比较被动，江素盈建议保守者观望，因此，投资者最好谨慎等待金价持续突破1290-92美元区域，再开始做出激进的投资决策。金价也只有突破这一区域才有可能上探1300大关。

次贷危机引发全球危机，重挫原油价格。美联储实行的利率政策的变化、房价下跌、CDO等衍生产品的缺陷等因素，共同导致了美国次贷危机的爆发。受此影响，全球对原油的需求大幅下降。根据IEA数据，2008年全球原油需求86.2百万桶/天，同比下滑2.8%，2009全年需求84.9百万桶/日，同比下滑1.6%。受此影响，原油价格经历了大幅下滑，08年7月原油价格一度冲高至147美元/桶，最低跌至2009年1月的40美元/桶。

去年底，微软曾在圣诞来临前夕，推出了一款情怀周边，Windows 95毛衣“Soft Wear”。这款名为“丑丑毛衣”的产品以Windows 95的开机LOGO为灵感，据说保暖效果也不错。今年，微软继续打出“怀旧牌”，XP Logo毛衣发布，且从上一代的蓝白撞色改为纯蓝色。

不论佣金费率是5%还是20%，以学员交费而论，来自第三方的课程占比都在80%以上。从这个角度来看，有道是在卖流量而不是卖产品，与新东方、好未来完全不是同类。盈利模式未能验证1）毛利润2017年，自营产品销售毛利润及毛利润率极低，分别为1000万和6.9%。2018年H1，毛利润率大幅提高至27.9%，由于历史数据太少，难以断定2018年H2毛利润率低至16.6%是不是与季节性因素有关。